为什么增加100dollar的cash operating expense会使得FCFF 及FCFE都减少60dollar？

同学你好，FCFF和FCFE都应该用EBIT为起点的那个公式来考虑，老师上课的时候也都是用EBIT为起点的公式来讲解的，同学不要用NI为起点的公式来考虑，会受太多干扰因素影响

1.cash 的 operating expense首先是现金性经营支出，从公式的角度讲，就肯定会使EBIT减少

你这里问的题目里税率应该是40%，由于经营费用是有税盾的作用的，会使公司的税前利润下降从而减少需要交的税金支出，所以最后EBIT的减少就没有100这么多，而是只有100-100*40% = 100*（1-40%） = 60这么多

由于EBIT是计算FCFF和FCFE的起点，所以会使FCFF和FCFE都减少60

2.FCFF是公司自由现金流，从概念出发，公司自由现金流是公司通过经营获得的现金流，而interest是之后分给债权人的钱，FCFE是分给股东的钱，所以FCFF是不需要考虑利息费用的多少的，而FCFE是在FCFF之后剔除分给债权人的利息，加上债权人的新借入负债NB得到的：FCFE = FCFF - interest*（1-t)+NB,所以FCFE需要减去利息费用

从公式角度出发，FCFF = EBIT*(1-t）+Dep -WCInv -FCInv，根本就没有interest需要考虑的地方，所以FCFF不受影响

而利息费用同样属于有税盾作用的，所以实际对FCFE的减少只有100*（1-40%） = 60这么多