为什么long CDS的时候如果CDS 价格下降，则是gain？
long CDS是怎么等于short bond 的？并且在CDS价格下降的情况下怎么就相当于在高点卖出了这个bond
pzqa31 · 2024年05月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
buy CDS=short bond；sell CDS=long bond。
因为买CDS的目的，就是为了未来能够获得赔偿，如果spread变大，那么更可能获得赔偿，如果spread下降，那么更不可能获得赔偿。
CDS的基本交易策略是，预期spread变大，则买CDS；预期spread下降，则卖CDS。
或者从另一个角度理解：buy CDS=sell bond，如果spread变大，则sell bond有好处；如果sell bond后spread变小，那么说明原来sell bond的成本太高了。
从公式也可以看出，根据CDS price=1+(fixed coupon-CDS spread)*ED
假设ED不变，那么CDS price下降代表着CDS spread变大。CDS spread变大，说明CDS buyer（buy CDS=short bond）判断对了，买对了，有profit；同时，说明CDS seller（sell CDS=long bond）判断错了，卖错了，有Loss。所以，CDS price下降，则buy CDS(short bond)一方有利，sell CDS(buy bond)一方不利。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！