如题，homemade leverage说股东可以自己举债，同公司借债没有什么区别，但这里需要一个假设就是大家都可以以无风险利率借债。但是其他的假设起什么作用呢？为什么假设里要让融资这件事变的独立？
maggie_品职助教 · 2018年08月17日
这些假设不是考点，大概了解下有个印象即可。正是由于MM的无税理论假设太苛刻，所以是非常不现实的，之后才会断放松假设进行修正。
如果筹资决策与投资决策分离，那么公司的股利政策与公司价值无关。“MM理论”认为，公司价值完全由公司资产的获利能力或投资组合决定，股息与保留盈余之间的分配比例不影响公司价值，因为股息支付虽能暂时提高股票市价，但公司必须为此而扩大筹资，这样会使企业资金成本提高和财务风险上升，从而引起公司股价下跌，两者将会相互抵销。因此，米勒认为，股息政策仅能反映目前收入与未来期望收入的关系，其本身并不能决定股票市价或公司价值。
MM理论”的前提是完善的资本市场和资本的自由流动，不考虑公司所得税，然而现实中不存在完善的资本市场，且还有许多阻碍资本流动的因素，尤其是所得税对各个公司而言都是存在的。