台风来了 · 2024年05月17日
老师，您好！题目如下：
这是押题中的题目，给出了利率二叉树，也给出了callable bond的OAS，在各个利率节点上加上OAS后，重新折现可计算出callable bond的价格。这是第一种方法。
我的方法是，根据题目已经给出的债券价格、coupon、本金，通过计算器直接计算出来这些参数下的折现率，然后加上OAS得到新的折现率，再重新根据本金、coupon、新的折现率计算债券价格。但是发现和第一种方法算的价格不同，没有合适的选项。
麻烦老师解释一下，我的方法有什么错吗？因为是当作考试，时间紧，所以没有根据二叉树去一次次折现，想找简易方法。谢谢！
吴昊_品职助教 · 2024年05月17日
嗨，从没放弃的小努力你好：
哪怕没有OAS，二叉树上每个利率节点都是一年期的远期利率，而且远期利率在每个时间节点都会有不同的可能性。没有办法利用计算器第三行来求折现率。但凡能用计算器第三行来计算的，折现率都是统一的（single yield，也就是YTM）。哪怕是spot rate折现求和，都没有办法用计算器第三行来算，更不要说二叉树了。
所以，本题就只能在利率二叉树的基础上，各个节点加上OAS，然后利用二叉树一期一期往前折现，没有捷径可以选择。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
