嗨，从没放弃的小努力你好：
一般来说，主观的择时便利性，强于量化。因为择时需要综合多方面信息，例如有些择时会考虑政治因素。
并且top down要比bottom up更方便择时，毕竟top down就是分析宏观的。
所以，当两个不便于择时的方法，组合到一起的时候，也就不择时了。
现实中，也可能找出一些特例，即便是量化选股也在择时。
不过CFA这里讨论的普遍情形。
同学只要记住这个结论就好。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
