APV

嗨，从没放弃的小努力你好：

对的，但题目里说政府单独提供补贴进行贷款，跟政府发行政府债还是有区别的，虽然都是需要后续归还一系列的现金流。这个地方可能是比较容易有争议，所以我们还是以题目给的条件为准吧，没有说免税的话我们就按它不免税来算。

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嗨，爱思考的PZer你好：

这道题考察的是在不考虑发行成本时贷款的净现值=资金筹集总额-利息和本金支付额的税后现值。为什么是税后现值？是因为公司利息的支付起到了税盾的作用。

第一步：求每年的税后利息=0.075*4450000*（1-0.4），第二步：再需要把这十年的税后利息折现0时刻，第三步再加上本金的现值。

如果考虑发行成本则此时贷款的净现值应该再减去发行费用，同时加上发行费用起到的税盾作用（费用可以抵税），所以只需要在没有发行成本的净现值的基础上再减去发行成本，同时加上发行费用税盾的现值。

关于免税，如果题目当中没有告知的话，不要自己加这个条件。

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