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墨迹写：upfront payment = (1.093-1)X10M，请问这个1是啥？是面值吗？
为什么这里的CDS price不用我们一开始学的(fixed coupon - CDS spread)*SpreadDuration*NP这式子来算？反而用buy/sell proection at premium/discount to par这种方法来算。这章节都学了十多个小时才第一次见到用这种方法来算upfront payment。这种算法需要掌握吗？
pzqa31 · 2024年05月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1是面值的意思，所以后面才要乘以NP，根据CDS price的定价公式：1-(credit spread-fixed coupon）*ED，其中，upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED，所以，CDS price =1-upfront premium，这里就是upfront premium=1-CDS price。这两种算法都可以，建议可以优先使用何老师讲的方法，个人感觉比书上给的答案更容易理解。
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