原版书这道题目，没懂问的点在哪里？答题又需要答出哪些关键词呢？这里不是说market value rule吗？
Lucky_品职助教 · 2024年05月07日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好：
这个考点是endowment’s spending policy，在基础班讲义的110-113页，如下图。
视频在基础班private foundations：liabilities and investment horizon1倍速4分钟处。
Liabilities的spending policy，有constant growth rule和market value rule两种, 这是混合方法。这个不是核心内容，这个知识点也没有在教材中出现，只在case题里出现了这一下。
答案中提到的 geometric smoothing rule （Yale formula）是老考纲中的说法，现在原版书中只在Quinco case里提到了，其实就是hybrid，视频在Case study：Quinco case第一个视频两倍速07:30分处。
这个方法或者说公式的目的, 就是smoothing, 具体来说，这种政策设计考虑到了市场波动和经济周期的影响，以避免在经济下行期间过度支出，同时在经济复苏期间适度增加支出，以平滑支出水平并确保基金的长期稳定性。这种政策设计可以帮助保持基金的长期可持续性，并为基金的未来增长奠定基础。
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