sophialinlinlin · 2024年05月05日
02:08 (2X)
我觉得这个C选项说的让人有点歧义，按照何老师说的，我觉得这个意思应该是，HYB的yc对yb变化的敏感性不高，而不是价格P对yc的敏感性不高，因为，spread在empirical里面的抵消作用，我认为是在“利率变化”这一点上，也就是说，当benchmark利率变化大时，spread的抵消作用会使得，整体yc的变动不大，但是price对利率的敏感性，我感觉它的意思也可以表示是Price对整体利率yc的敏感性，可如果是对yc的话，那么就应该是更敏感，同样的yc下降1bps，也yb下降1bps，IG的价格变动会小于HYB，因为通常HYB的yield curve会更陡峭，那不就变成了HYB的价格对利率变化更敏感了么？
说的有点乱，不知道讲清楚我的困惑点没有。
pzqa31 · 2024年05月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里的interest rate change是指基准利率yb，根据yc=yb+spread，yb变化，传导至yc变化，进而引起债券价格的变化，这就是Price sensitivity。
我们有个结论，spread与yb变化负相关，这种负相关程度在HYB上体现的更多，所以，同样的yb变化，由于HYB的spread反方向变化更多，导致HYB的yc变化较IG的yc变化要小很多，进而引起HYB的债券价格变化要小于IG的债券价格变化。
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