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第3.3题，请问这道题跟每种asset class的weight有关系吗？每项资产的excess return/MCTR都相等，是意味着每项资产要平均分配权重吗？
Lucky_品职助教 · 2024年05月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好：
risk parity 在资产配置里的观念是，每个资产类别对投资组合的总风险的贡献应该相等。
而狭义risk budgeting与risk parity差不多，是风险分配达到最优的另一种均衡条件——对于所有大类资产，excess retur n比上 MCTR的比率相等时，风险分配达到最优。
risk budgeting引入资产收益率，认为当excess return1/MCTR1=excess return2/MCTR2时，资产1和2的风险达到了均衡。这个均衡条件使得投资者在每个资产上承担的风险以及获得的收益达到最优状态，也就是所说的 optimal use of risk。
也就是在初始权重的基础上，如果excess return1/MCTR1>excess return2/MCTR2，那么将w1调高，直到excess return1/MCTR1=excess return2/MCTR2为止。
所以每项资产的excess return/MCTR都相等时，并不意味着每项资产要平均分配权重。资产1的权重增加，资产2的权重就会减少，两者的权重会影响到组合的总风险σp，所以MCTR1在权重变化的情况下不是常数。
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