cash flow mapping 的diversified和undiversified var

同学你好，

1. principal mapping:风险只和债券组合的本金的期限相关，所以这个方法计算的risk对应于债券组合的到期期限；
2. Duration mapping:风险只决定于零息债券，这个零息债券的期限和债券组合的久期相等；这个方法计算的risk对应于债券组合的久期；
3. Cash-flow mapping: 组合的风险被分解到债券的每一笔单独的现金流。这种方法下的现金流是分散开的，计算出来的risk低于principal mapping，因为principal mapping不考虑债券组合到期前的coupon，所有风险集中于本金。

总结一下：cash-flow mapping的var一定小于principal mapping, duration mapping也一定小于principal mapping（因为久期肯定小于期限），至于cash-flow mapping 和duration mapping谁大谁小，要分情况讨论。