对于capture ratio这里和beta的关系，还有论证是否一致，我觉得我还是不明白，能不能请老师再讲解一下。另外，请问capture ratio大于1不能说明就比benchmark 好，但是能说明涨多跌少吧？capture ratio大于1肯定是比＜1的好吧？这里还有什么知识点需要掌握吗？谢谢
吴昊_品职助教 · 2024年05月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
1、CR和UC&DC研究的维度是不一样的，单看UC和DC大于1还是小于1，可以看出基金经理是underperformance还是overperformance，而CR主要分析的是基金经理的对称性。CR＞1，并不等同于基金经理表现好于benchmark。同理，CR＜1，并不等同于基金经理表现劣于benchmark。
2、按李老师在基础班上举的例子来看，UC=0.6，DC=0.5时，CR会大于1。UC=0.6代表的是在上涨的时候，Rp/Rb=0.6，portfolio上涨的不如benchmark，此时基金经理表现不如benchmark，但从CR来看，CR＞1。因此CR只能看出对称性，不能看出优或劣于benchmark。
3、CR＞1也不能说明涨多跌少，我们再拿这道例题举例：
UC=72.8%，DC=59.8%，此时CR＞1。我们单看UC和DC：上涨的时候，大盘涨的比portfolio多，因此portfolio表现不如大盘；而下跌的时候，大盘跌的比portfolio多，因此portfolio表现优于大盘。两者综合来看，portfolio上涨表现不如下跌表现。因此，CR＞1，不能说明涨多跌少。同理，也不能说明CR＞1一定比CR＜1好。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！