请问USD is PEAKing 再判断美元会下跌的情况下 还net short volatility? speculator是在有自己观点的情况下做出的决策。为什么判断美元下跌（缓慢涨急跌在股票市场成立外汇市场是否也成立？）还要net short 就为了那点点期权费?
pzqa31 · 2024年05月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
作为投机者，一般是发现机会，利用波动率来赚钱的，当然风险也会比较大，这里只是一个实务中的现象，重点不在于他怎么赚钱，咱们当个结论了解一下就行了。
再补充一下这两类投资者的区别~
【1】交易目的不同
期货市场是生产经营者规避生产经营风险的地方，也是投资者转移价格波动风险的地方，目的是为了锁定成本或者是锁定利润，以控制因为价格波动所产生的风险。投机不同，投机者参与交易是为了利用价格的波动赚取收益。
【2】操作方法不同
套期保值者的头寸以现货为依据，也就是说，期货的套期保值者购买或售出的期货合约的标的物是对应其在现货市场持有(愿意持有)的商品或资产，且尽量的保证数量相同、持有时间相同但方向相反。而这些投机者是不需要考虑的，投机者根据自己的资金、风险承受能力以及对市场的预判来参与交易。
【3】风险承受不同
套期保值者只需要承担基差变动带来的风险，而投机者因为是利用价格波动产生的差异来赚取收益，若是市场走势跟预期判断产生偏差，往往是要承担价格波动风险的，两者相对来讲，套期保值的风险偏小，投机风险大。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
pzqa31 · 2024年05月01日
嗨，努力学习的PZer你好：
他这道题主要是想说对冲基金经理大多采用net short,而大多数对冲者会采用net long，这是实务中的一种现象，可以这样理解，一般做风险对冲都是主动出击，所以一般都是Long方，只会在对自己有利的时候选择主动行权，而short方因为是有义务被动行权，一旦预测错误可能会承担很大的亏损，所以short方通常是可以承担更大风险的投机者。这道题基本就是在围绕这个思想解释。这道题本质问的是投机者和对冲者关于波动率策略的不同，而且这个点在教材其他地方都没有讲到，只是突然出了一样一道小题，考虑到知识点本身并不具有多大的参考性，所以本题简单了解即可。知道投机者多做空波动率，对冲者多做多波动率就可以了。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！