zero replication用零息债match liability
我有一个问题：
假设未来只有一笔liability在三年的时候到期。
现在想要做immunization strategy，
如果用一个二年的零息债和一个十年的零息债做组合，是否不属于zero replication？（因为有dispersion，所以有structural risk）
zero replication是不是只能用一个三年的零息债来做immunization？
发亮_品职助教 · 2024年05月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
是的，Zero replication就是用零息债券做免疫的，如提问说的，就是用3年期零息债券做Immunization。
但就是零息债券太难得，所以一般用付息债券模仿零息债券的免疫策略（模仿Zero-replication）
用1个2年期零息债券和1个10年期零息债券的组合，这种不属于Zero-replication，这种相当于就是付息债券做免疫。因为用2年期和10年期构建一个投资期限为3年的组合做免疫，2年期的债券面临再投资问题（需要再投资1年至第3年，存在Reinvestment risk），10年期的债券要在第3年卖出（面临Price risk），而用zero-coupon bond做的话，不存在price risk与reinvestment risk
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