此题不解-因为CDO的层级中，equity低于夹层，既然去short equity的CDO就说明认为equity的层级不会违约，所以卖保护来赚钱，那么层级高于equity的夹层更不会违约啊，为何要买夹层的保护.jpg
orange品职答疑助手 · 2018年07月29日
同学你好，这些对冲基金是亏钱的，题目问是什么行为导致他们亏钱、破产
轧称的棉花糖 · 2018年10月21日
？
orange品职答疑助手 · 2018年10月21日
当违约率较高时，Mezzanine层是像equity层的。此时，当mezzanine层的correlation上升时，因为它像equity层，（要么全违约要么全不违约），所以它的value是上升的，所以long mezzanine的策略会是赚钱的。但是他们错估了相关性的变化，相关性下降了，所以也就亏了。
轧称的棉花糖 · 2018年11月06日
HF预估错误，此时correlation下降，则池子里必有贷款违约，则equity的value下降，HF是short equity的头寸，应该可以Gain吧？
轧称的棉花糖 · 2018年11月07日
另外，我仔细看了题目，没说违约率较高啊？还是说2005年5月，就是危机的时候？
orange品职答疑助手 · 2018年11月07日
同学你好，我们后来又讨论过这道题，这个确实是的，correlation下降，equity层的value下降，HF是赚钱的。然后违约率上升这个条件，题目确实也没有说，那个时候的背景里，只有信用评级下降，违约率上升这个条件更强。本题只能说得通mezzanine层的。本题出的不好，建议同学掌握知识点就行了。