这道题怎么理解，解释一下

嗨，努力学习的PZer你好：

同学 你的截图似乎没有上传，我看不到是哪一道题，我觉得你说的应该是讲义里的例题：

题目告诉我们，一年过后，股价只有两种情况：股价上涨对应的SU是250，股价下跌对应的的SD是150，那么Cu可以得出是25，Cd是0.

所以hedge ratio = △ = (Cu - Cd) / (Su - Sd) = 1/4 = 0.25

为了求出期初的看涨期权的价值c，我们需要构建一个完美对冲组合，这个完美对冲组合的意义是：无论未来股价涨跌，组合在1年后的价值相等。

设期初我们持有1份股票+X份的看涨期权，那么价值 = S + X * c，如果未来股价涨到250（就是Su），那么价值=250 + X*25，如果价格跌到了150，那么价值=150+X*0 = 150, 令250 + X*25 = 150，得出X = -4。

所以在期初我们应该持有1份股票并做空4份看涨期权，这样在1年后的价值一定维持在150. 一年之后价值是150，折现到现在就是150/1.05。

期初的股价是200，所以200 - 4 * c = 150/1.05, 可以得出c = 14.29

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！