【Duration】

嗨，爱思考的PZer你好：

duration的基本概念在我们一级的视频中，所以二级基础班就没有再系统讲解。

duration有两种理解方式，一个是平均还款期，一个是利率风险的衡量。

1、麦考利久期就是现金流的平均还款期，权重就是现金流现值占总价格的比值。所以可以将durtaion理解为平均还款时间。

2、从麦考利久期衍生出来的修正久期等等，就是利率风险的衡量。代表的是利率变动带来的债券价格变动，或者是债券价格对于利率变动的敏感程度。如果利率变化一点点，债券价格就变化很多，即越敏感，利率风险就越大。反之，如果利率变化一点点，带来的价格变化不大，就说明不敏感，利率风险就不大。如果只考虑一阶导的影响：%△PV = -D × △yield，因此价格变化会和durtaion相关。（利率风险这个点相对更为重要）

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