既然假设intermediate cash flows也是reinvested at the YTM，为什么直接用YTM不准？

20:34 (2X)

老师您好，这章一开始的时候说，债券的收益率不能直接用YTM，是因为这将假设interest rate不变。所以需要采用分解的model去计算债券收益率。但是这里又说这个model是基于intermediate cash flows也是reinvested at the YTM。那这个假设不是和采用YTM作为债券收益率的假设是一样的？

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pzqa31 · 2024年04月23日

嗨，从没放弃的小努力你好：

这个并不矛盾。一开始何老师说不能用YTM衡量债券收益，因为这里我们是想真实去预测一下未来能有多少收益，而YTM是基于很多假设的，比如假设未来市场利率不变，假设以YTM再投资等，显然和实际情况不符。然后在这个模型里，有一部分rolldown return,因为要计算现值，这里的折现率是用的YTM，相当于假设未来现金流统一以YTM再投资，这是这个模型的一个局限。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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