Betty · 2024年04月17日

跟Libor相关的这道题, 这个就是interest rate swap是吧？

NO.PZ2018113001000028

问题如下：

A company issues a leveraged floating-rate note that pays a coupon of 1.5 times Libor on notional principle of $1 million. It uses the proceeds to buy a fixed-rate bond with coupon rate of 6%. In order to hedge the floating payments risk, the company enters into a swap with a fixed rate of 5% and a floating rate of 1.5 times Libor. Calculate the net profit of these transactions.

选项：

$20,000

$10,000

$15,000

解释：

B is correct.

考点：managing interest rate risk

解析：

总头寸有三个：

1. 发行了一个Leveraged floating-rate note: 支付1.5 * L *NP=1.5*libor*1million利息，收到本金1million

2. 用收到的1million来购买了Fixed rate bond: 收到6% * NP=6%*1million的利息

3. Swap: 为了抵消付浮动的头寸，应该进入收浮动（1.5*libor）、付固定（5%）的swap，名义本金为1million

净收益=

-（1.5*libor*1million）+ 6%*1million + （1.5*libor*1million -5%*1million ）

=1%*1million

=$10,000

是因为有Libor所以需要考虑3笔flow吗

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2 个答案

pzqa31 · 2024年04月19日

嗨，从没放弃的小努力你好：

不是。题目中总共涉及三个头寸：

1. 发行一个浮动利率债券，支付1.5 * L *NP=1.5*libor*1million利息，并且收到本金1million；

2. 然后用收到的1million购买了一个固定利率债券，收到利息6% * NP=6%*1million；

3. 最后为了对冲浮动利率的风险，进入了一个互换，作为收到浮动，支付固定的一端，互换的名义本金和浮动利率债券的面值相同为1million。对应的收到1.5*libor*1million，支付5%*1million；

4. 因此将三个头寸加总后的净收益为：

净收益= -（1.5*libor*1million）+ 6%*1million + （1.5*libor*1million -5%*1million ）

=1%*1million=$10,000，选B。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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pzqa31 · 2024年04月17日

嗨，努力学习的PZer你好：

是IRS，就是本来这个企业发行了一个浮动利息的贷款，现在要消浮动，所以要进入一个收浮动付固定的swap，libor就是浮动利率。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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跟Libor相关的这道题, 这个就是interest rate swap是吧？

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