13675759099 · 2024年04月15日

为什么不选B

* 问题详情，请查看题干

NO.PZ201803130100000105

问题如下：

The asset allocation approach most appropriate for client Kealoha is best described as:

选项：

a surplus optimization approach.

an integrated asset–liability approach.

a hedging/return-seeking portfolios approach.

解释：

C is correct.

The hedging/return-seeking portfolios approach is best for this client. Beade should construct two portfolios, one that includes riskless bonds that will pay of the fixed obligation in 10 years and the other a risky portfolio that earns a competitive risk-adjusted return. This approach is a simple two step process of hedging the fixed obligation and then investing the balance of the assets in a return-seeking portfolio.

The client wants to earn a competitive risk-adjusted rate of return这句话给我感觉是整个portfolio要competitive risk-adjusted rate of return，所以我选了B。为什么不是这样理解？请老师帮忙解答。

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2 个答案

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lynn_品职助教 · 2024年04月15日

嗨，从没放弃的小努力你好：

integrated asset-liability，是综合考量了asset和liability的方法，

1、因为是综合，所以特征不明显，一般是排除法，排除hedging/return-seeking和surplus后选择B选项

2、虽然integrated asset-liability综合了两个方法的优点，但是操作起来比较复杂，所以通常用于银行和保险公司，相关决策与全面风险管理体系挂钩。

题干中的方法是a simple two step process，把资产配置拆成了两个部分，分别有各自的目标，可以从题目中的信息 The client wants to earn a competitive risk-adjusted rate of return （追求收益）while maintaining a high level of certainty that there will be sufficient assets to meet the fixed obligation （cover负债），所以有两个目标，是hedging/return-seeking的方法。

非常明显的hedging/return-seeking方法的特征，因此B不正确。

而integrated asset–liability approach并未提及有两个目标，只是说这是一种全面且复杂的方法，但并未对资产划分为追求收益和cover负债。