我是根据4.1讲解推的这道题的公式，不知道哪里不对
李坏_品职助教 · 2024年04月14日
嗨，努力学习的PZer你好：
这个题目最后问的是surplus的变化值.
首先计算2007年的surplus = 2007年的assets - 2007年的liabilities = 350-180=170 million。
再计算2008年的surplus, 由于题目说2008年equities下跌50%, 所以2008年的assets = 350 * (1-50%) = 175 million, 由于bond yield下降2%，题目还说久期=14，yield下降会导致liabilities（债券）升值，所以2008年的liabilities = 180 * (1+14*0.02) = 230.4 million, 所以2008年的surplus = assets - liabilities = 175 - 230.4 = -55.4.
所以change in surplus = 2008年的surplus - 2007年的surplus = -55.4 - 170 = -225.4 million
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
beiweiy · 2024年04月14日
变化不就是求deltaS么？因为S2008=S2007+deltaS？我那么算为何不对呢？
李坏_品职助教 · 2024年04月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
按照你的思路：
△A = 2008年的assets - 2007年的assets = 350 * (1-50%) - 350 = -175million,
△L= 2008年的liabilities - 2007年的liabilities = 180 * (1+14*0.02) - 180 = 50.4million，
最后△S = △A - △L = -225.4million。
我看你写的过程，△L算的不对，yield下降会导致L变大，所以△L应该是大于0的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！