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听习题课助教讲解说Tranche CDS不是Fully Hedge的呀，那这里何老师又说可以Fully Hedge，所以是助教讲错了吗？
pzqa31 · 2024年04月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
课后题这里的说法，对比了何老师的讲解，两者是不矛盾的，都没有问题。
Tranch CDS，是对于损失的分层，只保某一个层次的。按照何老师这里的举例：subordinated CDS只保30个million的损失，一旦超过30个million就不保了。如果损失超过了30个million，也就是涉及到了senior层次，senior CDS才开始赔付。（何老师这里没有提到fully hedge的说法）
A tranche CDS will also hedge multiple exposures, but it would only partially hedge those exposures.这句话是原版书的原话，结论是tranche CDS是partially hedge。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！