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SHAO · 2024年04月13日

老师,可以展开讲解下吗

NO.PZ2023123001000007

问题如下:

Aliya Chandra is a senior executive at a family-owned firm whose compensation includes personal use of company assets. For an analyst conducting a discounted cash flow valuation of the family firm, this would:

选项:

A.

primarily affect the denominator of the valuation calculation

B.

primarily affect the numerator of the valuation calculation

C.

primarily affect the valuation discount or premium

解释:

As Chandra’s personal use of company assets affects the company’s income statement, this will primarily affect the numerator of the valuation calculation

老师,可以展开讲解下吗,题目是什么意思呢,是怎么影响分子的?

1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2024年04月13日

同学你好,这道题是基础班老师上课讲过的例题,同学可以听一下基础班老师这里的讲解

Module 6 的earnings normalization这个视频,1.5倍速下,第5分11秒开始


本题是说公司有些资产其实是给CEO个人使用的,譬如把公司的车拿来自己私用

而现金流折现的时候,分母现金流的折现率如WACC,Re等,代表的是未来公司现金流的不确定性,和这个公司的车被CEO自己用是没有关系的,不会导致公司未来产生的现金流的不确定性变大或变小

但是,分子是FCFF/FCFE,分红D等——因为公司有一部分资产拿去给CEO用了,这个资产产生的费用(譬如修车费用)都会从公司的现金里支出,那肯定会导致公司的剩余可分配现金流更少

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