这个是为什么

问题如下：

甲公司2022年经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为30%，营业净利率15%，股利支付率40%。假设公司2023年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票发行或回购，则下列表述正确的有（ ）。

选项：

A.公司可以采用内含增长的方式实现25%的销售增长目标 B.若采用可持续增长方式实现25%的销售增长目标，说明2022年净财务杠杆为0 C.公司的可持续增长率为25% D.当净经营资产权益乘数小于1时，公司的可持续增长率会高于内含增长率

解释：

考点：内含增长率、管理报表下的可持续增长率

内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）]

净经营资产周转率=1/（75%-30%）=100/45

内含增长率=[15%×100/45×（1-40%）]/[1-15%×100/45×（1-40%）]=25%，选项A正确。

可持续增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×净经营资产权益乘数×（1-预计股利支付率）]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×净经营资产权益乘数×（1-预计股利支付率）]

则：25%=[15%×100/45×净经营资产权益乘数×（1-40%）]/[1-15%×100/45×净经营资产权益乘数×（1-40%）]

解得：净经营资产权益乘数=1，所以净财务杠杆=0，选项B正确。

根据现有题目条件无法算出净经营资产权益乘数具体数值，因此无法计算出可持续增长率，选项C错误。

因为该公司的营业净利率、净经营资产周转率和利润留存率不变，根据内含增长率和可持续增长率的公式，当净经营资产权益乘数大于1时，可持续增长率大于内含增长率；当净经营资产权益乘数等于1时，可持续增长率等于内含增长率；当净经营资产权益乘数小于1时，可持续增长率小于内含增长率，选项D错误。