Aphro · 2024年04月11日
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full price of bond个人理解就是一张债券（面值100）折现求和得到的价格，包含了accrued interest，这样得出的money duration在债券之间才有可比性。但是本章原版书课后题第5题的答案，money duration=modified duration×market value of investment，请问为什么和讲义说的不一样，而且这道题刚好是每只债券投资额一样，如果对各债券的投资额不相等，这样算出来的money duration不是也没有可比性嘛？请老师解惑，谢谢
吴昊_品职助教 · 2024年04月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1、在一级原版书中，money durtaion的定义就是modified durtaion×full price per 100 of par value。但是在三级原版书中，money durtaion=modified duration×MV。
2、这两个式子的区别在于，一级的式子你可以看成是只有一张债券（面值100），三级的式子你可以看成是有一堆面值为100的债券，因为full price per 100 of par value×债券的总面值=MV。课后题第五题就是这种情况，它直接给出了MV，而没有给出三个债券的总面值。但是依然是成立且有可比性的。
3、我再给你举一个例子：总共持有500million面值的债券，242.62对应的是一张面值为100债券的money duration。总持仓的money durtaion还需要除100×500million=1213.10million，而99.650×500million对应的就是总的MV。
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