麻烦解释一下contrarian effect

助教第一次回答的时候就举例了，P/E就是基本面为权重最看重的指标之一。因为基本面权重就是持有P/E更低的股票使之权重更大，卖出P/E高的股票使它权重更小，在股价上行期间，P/E一旦过高，按照基本面权重的权重构建方式，就要卖出

不是，

重点是在股市持续上涨的时候，卖出了那些在上涨的股票，从而错过股票的上涨

或者在股市整体持续下跌的时候，继续不停买入持续下跌的股票，从而导致股票亏得越来越厉害

首先要明确，是相对于以市值为权重的指数来说，基本面为权重的指数会有contrarian effect。

因为对于市值为权重的指数来说，如果股票的股价上涨，那市值就会变大，此时以市值为权重的指数就会进一步加大该上涨的股票的权重——在市场出现持续上涨或下跌状态时，该策略是有利于投资收益的

如果是以基本面为权重的指数，由于股票上涨，P/E值容易超过平均，按照基本面权重的标准，该股票就应该被卖出，而买入一直下跌的股票。但如果是在市场出现持续上涨或下跌状态时，该策略会让投资者损失上涨机会，反而亏损更多。

所以相对于市值为权重的指数构建策略，基本面为权重的指数会有contrarian effect