July_ro · 2024年04月10日
在“horizon structure”里面有说到是countercyclical的，也就是说在“bottom”的时候未来inflation高，现在inflation低，在“peak”的时候是当前inflation高未来inflation低。
但是在“bottom”的时候应该还是货币宽松，也就是说通胀会增高才对；在“peak”的时候为了寻求软着陆会货币收缩，也就是说通胀会下降。在这里interest rate是和inflation同向变动。
想请问如何能够将inflation expectation和这个horizon structure结合记忆呢？若上述描述中有误也烦请老师指出，感谢。
笛子_品职助教 · 2024年04月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
这里需要区分一下inflation 与inflation horizon structure.
我们可以联系利率的知识点。
我们单纯说利率，是指利率的绝对水平高低。
而利率的期限结构，是指长期利率-短期利率，同学可以简单理解为term premium。
通胀也和利率是相同的。
通胀的整体水平和利率的整体水平同步。
那么通胀的期限结构与利率的期限结构也同步。
通胀和利率，都是顺周期的。经济好，通胀高，利率高。经济差，通胀下降，利率下降。
但通胀和利率的期限结构，都是逆周期的。经济最差的时候，利率曲线最陡峭，通胀的期限结构也最陡峭（理解为term premium最大，长期通胀-短期通胀的差值大）
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