一家公司拥有所有资产A，A能算出一个价值V1，同时公司本身通过FCFF折现模型或者RI模型可以算出一个价值V2，但V1和V2却常常不同，为什么会这样呢？另外，若V2算出来小于V1，那就说明这家公司的股东要出售自己的公司的话，只能折价卖，但股东至少能把公司的资产买了得V1,那股东可以选择卖掉所有资产，而不是卖公司整体呀。那么V2是不是至少要大于V1呀？
王园圆_品职助教 · 2024年03月30日
同学你好
V1和V2不同很正常.因为两者估值的角度就不同
你说的V1,就叫做公司的清算价值; 而V2,就是我们一般估值模型经常要求解的公司持续经营假设下的价值
对于一家可以正常经营产生很多价值的公司来说,未来能够产生的现金流折现到0时刻获得的价值就是V2; 而V1只是公司所有资产在市场上的公允价值的简单加总,并没有考虑这些资产之间协同能够创造的潜在价值
如果公司未来能够创造丰富度现金流且能永续经营下去,那此时V2>V1就很好理解了
而对于一个已经无法持续经营的公司来说,此时未来能够产生的现金流可能很少甚至是负数,那V2很小就很合理;而账面上各个资产本身如果拆开,在市场上依然具有一定的市场售价_此时V2