ddm折现d0选择的问题

同学你好,你再看下助教的回答"1.72*1.04相当于是第5年的分红，那用它计算的terminal value = 1.72*1.04/（r-0.04)位于第4年年末

计算V0的时候，记得把第四年年末的2 笔现金都折现——第4年的分红1.72 ，以及terminal Value=1.72*1.04/（r-0.04)这两者一起折现到0时刻即可"

两笔现金流都是在第四年年末的,你往前折现不得折4年吗?折3年肯定的不到正确答案呢

下面是助教用excel计算的结果,同学可以参考下

同学你好，这就是时点的选择不同而已

你可以用1.72*1.04,也是可以得到一样的答案的

1.72*1.04相当于是第5年的分红，那用它计算的terminal value = 1.72*1.04/（r-0.04)位于第4年年末

计算V0的时候，记得把第四年年末的2 笔现金都折现——第4年的分红1.72 ，以及terminal Value=1.72*1.04/（r-0.04)这两者一起折现到0时刻即可

题目直接用1.72，而没有乘以1.04，相当于认为第四年的分红是D1而非D0，其实最后的结果都是一样的