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如果是variance swap是单独把波动率剥离出来交易的角度去看,要时刻保持delta neutral,为什么会有gamma?同理,从合成的角度去看,可以理解long option+short underlying,会有gamma,但之所以要short underlying就是为了要冲掉delta,我理解这是一个dynamic hedge,也就是要保持delta neutral,那gamma应该也是0。
烦请老师解答。
pzqa31 · 2024年03月29日
嗨,从没放弃的小努力你好:
delta neutral不一定gamma为0,gamma为0叫gamma neutral。构建Delta中性的期权策略可以有多种方式,有的Delta中性策略拥有正的Gamma,有的拥有负的Gamma。gamma是二阶导,代表凸性,如果是股价微小的波动用delta hedge,如果变动大就要既delta hedge又要gamma hedge,这个和债券里的duration和convexity是一个道理。
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