没看懂

嗨，从没放弃的小努力你好：

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题目问，为何目标资本结构和实际资本结构不同

背景是当公司识别出最优资本结构后，融资都会按照最优结构去确定目标资本结构

"When a company recognizes its optimal capital structure, it may adopt it as its target capital structure."

最优资本结构是一个理论值，所以有时实际资本结构，和理论值会有所不同

2

但是不管是实际资本结构，还是目标资本结构，都是站在公司整体层面，而不是某个具体的项目上，所以选项 C 说错了

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嗨，从没放弃的小努力你好：

选项A的tie to specific investment和选项c for a particular project不是一个意思么？

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不是一个意思

选项 A 说：融资取决于具体的投资

是想说，融资决策需要考虑很多因素，融资和投资关系紧密，所以其中一个因素是具体的投资

有些投资适合举杠杆，有些投资不适合举杠杆

所以虽然最优资本结构我们知道了，但是实际的资本结构有可能和最优资本结构不同，因为具体的投资项目不同，适合的杠杆也不同，所以不一定能实现最优资本结构

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选项 C 错在：不管是实际的资本结构，还是最优资本结构，也都是站在公司层面，并不是某个具体的项目层面

假设公司当前的实际资本结构是，普通股 40 万，债券 60 万，所以资本结构中，普通股占比 2 / 5，债券占比 3 / 5，即 D / E = 2 ：3

现在有一笔投资项目，需要我们融资来实现。其中，普通股融资 60 万，债券融资 40 万。则单看融资的部分，普通股占比 3 / 5，债券占比 2 / 5，即 D / E = 3 : 2

融资之后，整个公司的资本结构变成：普通股 100 万 (原有 40 万 + 融资 60 万)，债券 100 万 (原有 60 万 + 融资 40 万)，所以普通股占比 1 / 2，债券占比 1 / 2，即 D / E = 1 : 1

目标资本结构，指的是融资之后，整个公司的资本结构 (D / E = 1) ；并不是指融资部分的资本结构 (D / E = 3 : 2)

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