骑乘收益率曲线是因为期限缩短后，折现率变成了对应期限的利率吗？

嗨，爱思考的PZer你好：

骑乘收益率曲线策略并不直接是因为债券期限缩短后折现率变成短期债券市场利率，但它确实涉及到债券期限缩短时，债券价值与市场利率的关系变化。

当债券期限缩短时，债券的剩余期限减少，其价格对于市场利率变动的敏感性（久期）也随之降低。若市场收益率曲线保持陡峭或变得更为平坦，即长期利率没有显著上升或下降，那么随着长期债券逐渐变为短期债券（剩余期限减少），其市场价格会受到以下几种影响：

1. 再投资风险降低：长期债券的利息支付通常会面临再投资风险，即收到的利息需要在当前市场利率下进行再投资。当债券期限缩短，这种不确定性逐渐消失，因为距离到期日更近，债券本金回收更加确定。

2. 市场价格向面值趋近：随着债券接近到期，其市场价格将越来越接近其面值，这是因为债券离到期日越近，未来现金流的不确定性就越小，债券的价值更多地由未来固定偿还的本金决定。

3. 收益率曲线变动：如果收益率曲线保持陡峭并且市场预期短期利率稳定或下降，长期债券的市场价格可能会受益于收益率曲线结构的影响，即使其自身的折现率没有直接变成短期债券市场利率，但由于市场对远期利率的预期变化，长期债券的相对价值会提升。

在骑乘收益率曲线策略中，投资者期望的是，在债券期限自然缩短的过程中，市场对长期利率的预期没有先前那么高，或者即便市场利率整体上行，但长期利率的上升幅度小于短期利率，这样原先持有的长期债券价格会因其剩余期限减少带来的价格上升效应而获利。不过，这一策略的成功实施依然依赖于对收益率曲线未来走势的准确判断。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！