long call = long h份stock 并 short bond，为啥是short PV（-hS+ + C+）bond

嗨，爱思考的PZer你好：

这俩种写法是等价的，上面是李老师的思路，下面是CFA原版书的思路：

首先需要注意的是，我们在期初构造了无风险组合，Long stock + short call，这个组合在期末的两种情况是等价的，也就是(h*S+ - C+) = (h*S- - C-)，所以按照李老师的思路，C0也可以写成 = hS - PV(h*S+ - C+)，这也就是你说的：short了PV(h*S+ - C+)这么多的bond。

而下面那个板书是CFA官方写的，CFA官方的思路是，short bond可以看做是融资，也就是借入了一笔钱，所以写成了h*S+PV(-h*S- + C-)，由于(h*S+ - C+) = (h*S- - C-)，所以也可以写成h*S+PV(-h*S+ + C+)。

如果你把板书第一行的公式，h*S后面的负号放在括号里，那就变成了hS + PV(-hS- + C-) = hS + PV(-hS+ + C+)，所以板书的这两个公式是完全等价的。

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