题目中为啥是3.74+1.36？不是把tips，3.74换出去了吗？3.74的收益给了broker，换回来了个fixed1.36，为啥拿贵的东西换回来了一个便宜的；如果这么换，那最后的tips+swap不是应该=-3.74+1.36 = -2.38吗？亏了？
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pzqa35 · 2024年03月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
对于TIPS而言，这是一个抗通胀的产品，所以它可以分解为一个treasury加上inflation，也就是说long TIPS=long treasury+ long inflation。那么此时如果想要复制一个treasury的收益，对于long TIPS的投资者来说，就需要short inflation，long treasury =long TIPS- long inflation= long TIPS+ short inflation，那么这个short inflation的操作就需要在swap市场来实现。
那么这个inflation swap就是pay inflation rate，receive一个固定的利率1.36%。那么投资者就可以进入到这个swap，支付inflation，同时受到1.36%,就相当于是以1.36%的价格short inflation。那么最终的这个头寸复制就是long inflation= long TIPS+ short inflation=3.74%+1.36%=5.1%。要注意我们这里交换的只是inflation，而不是整个TIPS。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！