surplus optimization 为啥需要 correlation 假设

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好。

surplus optimization的方法，是均值方差模型MVO方法的一个扩展，MVO本质上就是我们一级的时候学过的马科维茨Markowitz的最优投资组合理论。MVO是针对资产的return和risk做最优化的过程，它的特点就是，要完全依靠预期收益和风险，以及资产之间的correlation，来构建投资组合的有效前沿，从而找到最优的资产分配权重。

而surplus optimization，就是对资产和负债之间的surplus的return和risk来做最优化，从而可以画出surplus的有效前沿，所以surplus optimization和MVO的前提假设是一样的，都需要expected return, standard deviation, 以及correlation.

所以针对surplus画有效前沿，也就是针对surplus来构建一个portfolio，就需要通过correlation来把资产跟负债连接在一起， 而在hedging/return seeking的方法中，并不需要对correlation的计算和估计。

不知道我是否讲清楚了，如果同学还有任何疑问，欢迎随时留言。

祝周末愉快。

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