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这里需求上升对价格和收益率的传导我都能理解。最后为什么会产生牛市，理论上买的人多了，资产回报就会下降。
吴昊_品职助教 · 2024年03月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
大原则是：
bearish代表利率上涨，债券价格下跌，债券是熊市。
bullish代表利率下跌，债券价格上涨，债券是牛市。
当出现flight to quality的时候，大家纷纷去买债券这种优质资产，对于债券市场来说是牛市。所以肯定是bullish。买家会选择较长期的国债，因为短期不知道这个危机会持续多久，买太短的可能一下就到期了。大量的购买导致债券的价格上升，其收益率就会下降。 现在长期的被买的更多，因此收益率下降的就更多。长期收益率下降幅度大于短期收益率下降幅度，因此曲线会变得更平。即flattening。综合考虑，就会出现bullish flattening。
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