老师好，课上刘老师提到，为了对冲1.25Rdc的风险，为什么要用1.25Rforward呢？不是应该用1单位的Rforward吗？麻烦老师解释一下。就是这块内容我听不太懂
pzqa35 · 2024年03月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个问题我们可以分两步去探讨：
首先，就是计算出来MVHR=1.25，这说明当forward的收益率上升1%的时候，RDC的收益是上升了1.25%。
其次，是一个hedge portfolio，就是long underlying asset + short forward的一个组合，我们已经知道如果forward上升1%，underlying 的收益是会上升1.25%，我要保持整个头寸不会因为收益率的波动而变化时，那就是Nunderlying*△Runderlying +Nforward*△Rforward=0，当forward上升1%，underlying 的收益上升1.25%，Nunderlying是1时，我们带入公式就是1*1.25%+ Nforward*1%=0,反解出Nforward =-1.25，也就是说1份的RDC需要short1.25份的forward去hedge。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
pzqa31 · 2024年03月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个hedge ratio是说当forward的return变动1单位，RDC会变动几个单位。
如果h=1.25，那么当forward return上升1%时，RDC变动是1.25%，那么如果想要hedge住1.25%的变动，就需要1.25份合约。我们假设此时的头寸是long 基础资产+short forward，forward return上升了1%，基础资产上升了1.25%，那么想要整个头寸的收益不发生变动就是1份基础资产+short 1.25 份合约，这样才能抵消变动。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
young · 2024年03月18日
老师说真的，我还是无法理解。我无法理解的点就是，为什么想要hedge住1.25%的变动，就需要1.25份合约？既然forward return上升1%时，RDC变动是1.25%，为什么不直接用1份forward合约来hedge1.25%的RDC的变动呢？