Z-spread为什么在option volatility增加的情况下不变？

嗨，从没放弃的小努力你好：

对哒。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

不是这个意思，你看用z-spread的计算的这个公式，他的分子就是coupon和到期的par,并没有考虑中间行权的可能性，所以在使用这个计算公式的时候就是默认这个债券不含权，不考虑权利影响。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

这是两回事，课件这个地方是在证明为什么不能用z-spread来衡量含权债券，因为我们在择券（主要说的是信用债），此时我们更关注的是不同债券的信用风险差异，那就必须要剔除权利影响，所以说要用z-spread来衡量不含权债券，用OAS来衡量含权债券，这样才有可比性。然后讲义这里就是在告诉我们，如果我们用z-spread去衡量含权债券，那其实是不适合的，因为z-spread里面包含了权利影响，相当于这个spread是“不纯”的。同学问的问题是另一回事，说的是我们在使用z-spread的时候，其实就默认这个债券是不含权的，所以也就不受volatility的影响了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

z-spread 假设zero volatility,是通过市场价格反求出来的，价格影响都包含在分子现金流上了，计算Z-spread的时候是当成不含权债券来计算的，所以Z-spread的计算本身是不受到volatility的影响的。(可参考以下讲义部分)

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努力的时光都是限量版，加油！