dilly24 · 2024年03月10日
这道题里面说government yields are likely to rise by 200 bps over the next two years，答案里说cumulative return will increase by 1% over the 2 years。还是不能很清楚的理解其中的逻辑，为什么是1%，而不是2%。如果题目改成rise by 300 bps over the next two years,那么这两年的cumulative return为多少呢？2%吗？还是1.5%？为什么？谢谢！
笛子_品职助教 · 2024年03月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
本题解析里的cumulative return是指portfolio在2年时间里，累计的再投资收益率。等于第一年的再投资收益率加第二年的再投资收益率。
portfolio这一年的收益率，等于年初的市场利率。
而利率上涨发生在年末。第一年年末，利率上涨1%。第二年年末，利率再涨1%。
在第一年，投资组合的收益率，并未享受到这1%的利率上涨，因为投资组合的收益率等于年初的利率，第一年的年初，利率并未涨。
举例来说，第一年年初的市场利率是2%，第一年年末的市场利率是3%，则投资组合第一年的收益是2%，而不是3%。
第二年年末市场利率再涨1%，达到4%，则第二年投资组合收益率=第二年年初的收益率3%，而不是第二年年末的利率4%。
从这个例子看出来，虽然利率两年涨2%，但是投资组合的收益率只能上涨1%。
Portfolio上涨的收益率，被称为再投资收益率。
同样的，如果两年市场利率涨3%，第一年年末涨1.5%，第二年末再涨1.5%，则投资组合2年累计的再投资收益是1.5%。第一年再投资收益为0，第二年再投资收益为1.5%。
这个问题同学问了2遍，从上一个问题的反馈看，同学并没有理解老师的回答。
不知以上内容同学是否理解，如果不理解，也可以说出具体不理解的地方。老师给予同学更有针对性的解答。
如果不理解同学也不要着急，可以在这个问题下面继续提问。既然提供了答疑服务，老师一定会讲到同学理解为止，一定会让同学满意的。我们一起加油～
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
