蓝色部分可以再解释下为什么么

嗨，努力学习的PZer你好：

这个债券的面值是1000，coupon是100（票面利息率是10%），到期收益率8%. 由于票面利息率大于到期收益率，所以是溢价债券（期初价格高于面值）。随着coupon的支付，这个溢价会逐渐减少，直到最后一期coupon支付后债券价格下降到面值1000。这个过程是红色曲线。

蓝色曲线的含义是，每一次支付coupon之前，债券价格会先上涨，支付完coupon之后立刻下跌到红色曲线的位置。

第一个蓝色曲线：如果把债券所有的现金流折现到0时刻（年初），这些现金流的现值之和是1051（就是P0）。

假设现在是5月底（距离第一次支付coupon还剩半年），那么后面债券所有的现金流折现到5月份的现值之和，会大于1051（因为折现的时间变短了，现金流的现值变大）。这就是为什么每一条蓝色曲线都高于红色曲线。

但是等到coupon支付完，债券价格就跌回红色曲线。因为此时距离下一次coupon支付正好是整数年份，不存在期限缩短带来的现值变大的效应。

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