corporate的经典题

嗨，努力学习的PZer你好：

可是期权不是也是有限制的吗？就是规定持有多长时间才能行使权力，这样也能与公司长期利益一致呀

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我们可以换一个角度来理解

股份授予（granting shares）与期权授予（granting options）在激励机制上存在不同

2

期权为管理层提供了，未来某一时间点以固定价格购买公司股票的权利

这意味着只有当公司股价上升超过行权价格时，期权持有者才能从中获益

这种结构鼓励了短期的股价提升，而有可能会忽视公司长期价值的创造

3

相比之下，直接授予股份（特别是限制性股票）作为激励

意味着管理层，即刻拥有公司的一部分股权，尽管这些股份可能有时间或绩效的限制（如数年内不能出售等）

这样的安排，更加强调了与公司长期价值紧密相连的激励机制

因为管理层的财富，直接与公司的长期表现挂钩，而非仅仅依赖于短期股价波动

4

虽然期权激励，如同学所说，同样可以设计成，鼓励长期持有和公司长期利益一致的形式，比如通过设定较长的行权期限或绩效目标

但股份授予，通常被视为一种更直接的方法，以确保管理层的目标与股东利益长期一致

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此外，直接股份授予，还减少了因期权而可能产生的过度的风险承担行为

因为管理层已经持有股份，而非仅有购买股份的权利

这种持股状态，使得管理层更加关注于避免负面结果，而非仅仅追求股价上涨

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

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首先，股票期权（特别是看涨期权），给予持有人在未来某一特定日期，以特定价格购买股票的权利

当股价上涨超过行使价格时，期权持有人可以，以低于市场价格的成本购买股票，然后立即以市场价格卖出，获得差价利润

这一机制使得期权在股价上涨时，相较于直接持有股票，可以提供更高的杠杆效应

因此，如果股价在短期内上涨，持有期权的高管，可以通过行使期权并卖出股票来快速变现，实现利润

2

相比之下，直接授予高管股票，通常伴随着一定的限制

比如需要跨越数年逐步获得（即"vesting"）和最低持有要求

这些限制意味着，即便股价在短期内上涨，高管也可能无法立即卖出股票来变现，因为股票可能还没有完全归他们所有，或者卖出会违反最低持有要求

这种设计促使高管，更关注公司的长期发展而不是短期股价波动

3

综上所述，期权因其杠杆效应和变现机制，提供了快速变现的可能性，特别是在股价短期内上涨的情况下

这也是为什么，期权可能鼓励高管采取短期行动以提升股价，从而实现个人利益最大化

而直接授予股票，尤其是伴随着逐年获得和最低持有要求的设计，更能促进高管的长期行为，与公司长期利益相一致

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！