杜邦五因子

嗨，爱思考的PZer你好：

看一下讲义左下角的两个概念，先定义Tax burden = 1- tax rate，这个tax burden可以看做被所得税侵蚀后的剩余利润比例。比如1块钱的税前利润，25%的所得税，缴税后只剩0.75的Tax burden了。

NI 是税后净利润，EBT是税前利润，二者唯一差距是tax。所以NI = EBT* （1-tax rate），所以tax rate = 1 - NI / EBT，所以Tax burden = 1- tax rate = NI /EBT.

同理，Interest burden可以理解为被利息侵蚀后的剩余利润比例。

EBT是税前利润，EBIT是息税前利润，二者的唯一差距就是利息（interest）。所以EBT = EBIT * （1- interest rate）, 那么interest rate= 1-EBT/EBIT，那么interest burden = 1- interest rate = EBT/EBIT.

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！