我觉得这道题表述，in five quarters应该怎么理解？
这道题核心就是理解这组词。
谢谢老师！
品职助教_七七 · 2024年02月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
“in five quarters”指的是首笔付款在第五个季度。如果画时间轴，这个付款的时间为首笔PMT支付的时间，位于5时点。
这是和常规的永续优先股不同的地方，常规的永续优先股的首笔PMT位于1时点，所以折现直接就折到了0时点，现值能一步算出来。这道题因为首笔PMT被递延到了5时点，所以带入公式后算出来的值只能算到4时点（下图中的Step 1）。所以需要二次折现，将这个值133.33再往前折现4期，才能得到位于0时点的现值（下图中的Step 2）。
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