喜欢吃麻花4995 · 2024年02月26日
NO.PZ2020010330000011
问题如下：
XYZ公司以125元/股的市价新发行优先股，股利为2.5元/股，一年支付一次，已知所得税税率为25%，公司增长率为5%，则优先股期望报酬率为（ ）。
选项：
A.1.5%
B.2%
C.2.1%
D.5%
解释：
答案：B
考点：优先股期望报酬率
rp=Dp/Pp=2.5/125=2%
（1）为什么不是2%*（1-0.25）＝1.5%？是因为优先股股息的获得不需要交企业所得税率，所以不计算税后收益率吗？（2）如果这道题是讲的普通股的话，期望报酬率是不是2.5*（1+5%）/125+5%＝5.3%，也是不计算税后收益率？（3）股息都不交税是吗？
还有，优先股股息率是等于股息÷面值吗？类似于债券。期望报酬率＝D/P，股息是固定的，股价是当前市价，是吗？
pzqa010 · 2024年02月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
1、因为优先股发行企业必须先计算出所得税，然后得出净利润的金额，用净利润去支付优先股股息，优先股发行企业已经从他的收益中交过企业所得税了，优先股的持有方如果也是企业，就不需要再次交纳企业所得税；
2、因为股利是每年固定的，所以如果是普通股，报酬率是2.5/125+5%=5.2%，您说的2.5*（1+5%）/125+5%＝5.3%，是股利按照每年5%的速度增长的情况；
3、在财管中默认股息已经是税后的，不单独缴纳企业所得税；
4、优先股股息率=股息÷面值，在我国，优先股每股的面值是固定的100元，普通股每股的面值固定为1元，公司债每张债券固定面值为100元，和市场价格无关。
优先股期望报酬率=股息÷购买时的市场价格。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
