11:56 (1.5X)
为什么Net borrowing要算进自由现金流？老师讲自由现金流的定义是满足了经营和投资需要以外的剩余现金流。融资（借款）的动因一定是为了经营opearing或者投资长期资产，没有动因，企业不可能为了融资而融资，所以它不应该算作自由现金流啊？
王园圆_品职助教 · 2024年02月21日
同学你好，自由现金流，重点在“自由”，主要分两种
一种是FCFF，是公司自由现金流，此时公司作为整体，这个自由现金流是在公司运营基础上扣除了必要的WC和FC投资以后的剩余的理论上可随意支配的现金流
还有一种是FCFE，是股东自由现金流，相比FCFF，由于此时把债权人看作外人，所以凡是从债权人那里获得的现金，也都属于额外的股东的自由现金流。虽然理论上公司确实不可能仅仅为了融资而融资，但是对于股东来说，一定程度的增加借债（由于债务成本更低）可以提升公司的资金回报率，所以同样一笔经营需要的钱，从债权人那里出，股东就可以少出甚至不出钱，那不也相当于增加了股东的自由度和现金流嘛