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前面不是说recession的时候term premium小吗？那在trough为什么是最大的？
笛子_品职助教 · 2024年02月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
前面不是说recession的时候term premium小吗？
Hello，亲爱的同学~
不是这样的。
在recession刚开始的时候，term premium小。
在recession的过程中，term premium逐步增加。
那在trough为什么是最大的？
由于在recession过程中，term premium逐步增加。
则trough是经济谷底，也就是recession要结束的时候。
这个时候，term premium最大。
判断收益率曲线斜率的时候，有一个知识点同学要先了解一下：
短期利率的波动性，大于长期利率。
也就是利率整体上涨的时候，短期利率比长期利率涨得更多。造成曲线逐步平坦。
利率整体下跌的时候，短期利率也比长期利率跌得更多。造成曲线逐步陡峭。
在以上知识点的基础上，我们看recession阶段。
在recession的时候，经济萧条，会带来利率水平整体下降。
短期利率因为波动大，下降得更多，使曲线在recession的过程中逐步变陡。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！