这两道题里面：
另类这道题里面，上面题不是减去无风险利率，而是减去市场风险溢价
下面这道题减的是无风险利率
请问有无风险利率，和市场风险溢价得时候，就用市场风险溢价吗
pzqa35 · 2024年02月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
这是一道利用DCF来求REITs估值的计算，这里和我们对两阶段的equity估值是一模一样的哈。对于永续增长部分的估值都是V0=D1/(re-g), re其中代表股票的收益率，g代表股利的永续增长率。
那么在第一题中，根据CAPM计算出来的折现率也就是re是等于8.5%，股利增长率是g是5%，所以第三年之后的价值折现到第二年就是V2=1.11/(0.085-0.05)=31.71,在将这些连同股利都是re用进行折现到0时刻V0=1/(1+0.085)+(1.06+31.71)/(1+0.085)2=28.76.
在第二题中，也告诉我们折现率re是等于8%，股利增长率是g是4%，所以第四年之后的价值折现到第三年就是V3=4.54/(0.08-0.04)=113.57,在将这些连同股利都是re用进行折现到0时刻V0=4/(1+0.08)+4.18/(1+0.08)2+(4.37+113.57)/(1+0.08)3=100.91.
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！