entrenchment

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）不理解，为什么director任职时间长反而是entrenchment（保守）。我记得上课还是做题有说过，如果director任职时间短，会比较激进。董事任职时间长那就和股东利益一致啦，股东喜欢利益最大化那就不可能是保守哇。

题目问：董事任期过长，可能会使董事和股东之间出现哪种利益不一致的现象

选项 A 翻译成中文是壕沟、巩固

即，当董事或高管的总体薪酬水平过高，或任期过长时，董事或高管可能出于保住职位的既得利益而回避风险

比如模仿竞争对手、规避经营风险等

重点是董事或高管想保住自己的职位

2）延伸出一个问题，empire building（图2）是和董事任职期限有关系吗？如果没有关系，那是和董事的什么有关系呢？

一般没有关系

empire building 的关键在于：薪酬设计是和企业的规模挂钩，比如总营收，或者说员工数量

导致高管会为了增长而增长

但是题目的大前提是董事的任期过长 tenures are excessively long

如果只是任期长，但是薪酬设计和企业规模并未挂钩，那么不一定会出现选项 B 的情况哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！