overfunded保守还是激进

嗨，从没放弃的小努力你好：

一般情景下：Overfunded的风险承受能力会更高；

但是假如题干有特别说明，由于Overfunded，没有Contribution，反而风险承受能力受到限制，DB Fund必须要投一些流动性较好的资产。

由于法律规定，DB Plan只需维持一个特定的Funded ratio，所以当DB Plan是Overfunded的时候，肯定是符合这个法律要求的，雇主可以选择不往DB Plan里面缴纳Contribution了。理论上讲，只要DB fund这个基金自己投资很好，自己可以一直维持Overfunded状态，那么雇主一直不缴纳Contribution都可以。

当雇主继续缴纳Contribution时，DB Plan的现金流流入为：Contribution + DB Fund的投资收益

当雇主不再缴纳Contritbution时，DB Plan的现金流流入为：DB Fund的投资收益。

在养老金现金流流出一定的情况下，显然当雇主不缴纳Contribution时，对DB Fund的流动性需求提高。在这种情况下，养老金现金流的流出全部需要由DB Fund自己满足，那此时，DB fund要投资一些流动性较好的资产，来保证可以随时变现。

反过来想，如果雇主继续缴纳Contribution，那可能缴纳的Contribution就已经可以Cover DB Plan的大部分现金流流出了，此时DB Fund可能只需补充一点点剩余部分，那这时候DB Fund可以放心大胆地投资流动性较差的资产。

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