这道题目计算出来的最小方差对冲比率是0.33，最后的名义本金是3.3million的USD；具体是怎么解释的?题目中考虑要投资10million在Index fund上面，最后long usd/gbp forward contract 的名义本质只需要3.3million的USD，为什么？
pzqa31 · 2024年02月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个还是需要理解一下MVHR的定义：
MVHR：Rdc=α+h*Rforward+ε，这个公式是通过回归方程得到的，表示Rforward变动1%，Rdc变化( h*1%)，比如h=5，说明Rforward变动1%，Rdc变化5%。
放在具体例子中理解一下：MVHR仍然是在考虑管理外汇敞口的问题，举例，当我们担心投资的外币贬值，从而导致的Rdc下降，因此我们需要short forward on外币。现在h=5，说明当一份forward合约上涨1%的时候，对应的Rdc下降5%。我们现在需要作hedge，那么就要反过来即hedge住5%的下降，则需要5份forward合约。
具体到这道题，因为计算出来的MVHR是0.33，代表一份现货应该对应0.33份期货，现货的规模是10m，所以期货的规模应该是10m*0.33=3.3m.
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